曹德旺胞妹港股敲钟，新能源赛道再添百亿市值玩家

liukang20243个月前 (04-21)166.SU吃瓜667

4月14日，江苏正力新能电池技能股份有限公司（以下简称：正力新能）正式登陆港交所，公司每股发价格8.27港元，开盘价8.46港元，到发稿上涨1.57%，报8.40港元/股，市值超210亿港元。

正力新能是一家锂离子电池制作商，首要专心于动力电池产品及储能电池产品的研制、出产及出售。公司法定代表人为陈继程，曹芳为履行董事兼董事长，首要股东还包含正力出资、新中源创投等。其间，曹芳也是“玻璃大王”福耀玻璃创始人、董事长曹德旺的胞妹。据悉，此前曹芳、陈继程等均曾在福耀玻璃担任要职。

作为后起之秀，正力新能虽较宁德年代、比亚迪等头部企业晚入局动力电池赛道，但仅用五六年时刻便跻身职业前十。依据我国轿车动力电池工业立异联盟的材料，2024年，公司动力电池装机容量为9.9GWh，在我国动力电池出产商中排名第9。

来历：正力新能招股说明书

正力新能的产品首要包含动力电池（包含BEV、PHEV、EREV和HEV）、储能电池产品和航空电池产品。到最终实践可行日期，公司的车用动力电池产品和储能电池产品已完成量产。其间，动力电池贡献了正力新能的首要收入来历。2023年，公司动力电池事务完成营收33.57亿元人民币，占比高达80.7%；储能产品的收入为3.15亿元人民币，占比为7.6%。

凭仗超卓的技能和产品优势，正力新能赢得了多家国内外闻名主机厂客户的认可，并与之建立了长时间合作关系，成为大型央国企、造车新势力和跨国抢先整车企业的供货商。公司在一汽红旗、广汽传祺、零跑轿车、上汽通用五菱、上汽通用等全球多个龙头企业中心车型的电池产品供给比例继续提高。到2024年12月31日，正力新能对零跑轿车中心BEV车型的出售浸透率及对上汽通用中心PHEV产品GL8陆尊PHEV浸透率达50%以上。

从成绩体现来看，正力新能的营收呈现出增加的态势。招股书显现，2021—2024年，正力新能别离完成收入为人民币14.99亿元、32.9亿元、41.62亿元及51.3亿元，复合年增加率达50.7%。虽然营收稳步增加，但2021—2023年公司却堕入继续亏本状况，别离发生亏本净额为人民币4.02亿元、17.2亿元、5.9亿元，2024年公司成功完成扭亏为盈，净利润为0.91亿元人民币。

但是，成绩增加的背面也影藏着必定危险，尤其是对大客户的高度依靠。陈述期内，正力新能来自前五大客户的收入别离为人民币13.37亿元、29.73亿元、32.38亿元和45.3亿元，别离占各期间总收入的89.1%、90.4%、77.8%和88.2%。

如此高的客户集中度，使得正力新能的命运与这几家大客户严密相连。对此，正力新能并未逃避该危险，并在招股书中表明：一旦首要客户的事务、营运、财务状况及需求呈现任何严重晦气变化均可能对公司形成严重晦气影响。其间，最直接的事例，便是正力新能曾遭受主机厂“WM客户”经营不善带来的沉重打击。

招股书显现，2022年11月，公司因WM客户事情而中止向威尔马斯特新能源轿车零部件（温州）有限公司和威马新能源轿车出售（上海）有限公司（工商信息显现，这两家实体均为威马轿车的全资子公司，因而多家媒体猜想“WM客户”为威马轿车）交给用于BEV的三元电池产品。因而，公司三元电池的销量从2022年的2.9GWh降至2023年的1.5GWh，三元电池的出售收入从2022年的人民币26.29亿元削减至2023年的人民币14.48亿元。虽然公司已于2022年中止向WM客户出售及交给，但因无法即时补足假使未发生WM客户事情而本应向WM客户交给及出售的购买订单量，2023年的销量仍遭到晦气影响。

依据世界财务陈述原则项下相关管帐方针、判别和估量，因为WM客户事情，正力新能在2022年还录得应收WM客户的交易应收金钱减值人民币6.014亿元，这也增加了正力新能2022年的金融财物及合约财物减值亏本净额。一起，正力新能在招股书中表明，2022年，WM客户事情发生的交易应收款及存货减值总额为10.236亿元。

本次揭露发行，正力新能的募资金额将首要用于产能扩张、建造智能制作设备及柔性出产线、展开各项研制活动，以及作为营运资金和其他一般公司用处的资金支撑。

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