国泰君安：稀土价格有望连续回暖职业错配回转拉开序幕

liukang20243周前 (05-13)精品吃瓜987

智通财经APP得悉，国泰君安发布研报称，股票价格对稀土贬价反响充沛，中心公司业绩有望随稀土价格修正企稳回暖，稀土板块修正动力微弱。2024Q2开端，因为榜首、二批稀土配额增速放缓，加之前期大幅贬价后厂商挺价志愿较强，供应边沿收紧。而需求端前期下流厂商库存继续去化，金九银十电动车/风电旺季的会集收购推进需求边沿回暖。海外方面，美国大选接近，若大选后海外加征关税预期升温，若2024Q4海外稀土、磁材提早补库，将助推稀土需求边沿转好。全体看供需均边沿改进，价格回暖有望连续。

国泰君安首要观念如下：

稀土供应：国内整合&海外放量缓慢,供应刚性强化。23年以来国内稀土工业整合加快，当时我国稀土集团和北方稀土算计的挖掘目标占比达100%，供应格式显着优化。从国内稀土配额来看，2024年内榜首批、第二批矿产品配额算计270,000吨，同比增加5.9%，增速较2023年下降16个百分点，国内配额供应增速大幅放缓，亦反响国内供应整合成效显着。海外方面，该行计算的海外在建稀土矿山数目多但发展缓慢，估计未来2-3年内实践增量仍有限。

新老动力共振，稀土职业错配回转拉开序幕。商场此前预期未来跟着新能源轿车、风电等中心需求动力增速的放缓，稀土商场需求面对增速下滑压力。但该行估计新能源轿车单车耗磁材上升、风电需求转暖仍有望支撑需求增加根本盘，2024年开端落地的设备更新需求有望成为稀土需求新动力。而供应方面，国内供应有序格式已成，海外规划增量多但实践放量缓慢，供应端束缚继续。该行测算2024-2026年全球高功能钕铁硼需求增速有望到达18%、18%、16%，结合中低功能、其他范畴对氧化镨钕的需求，归纳测算2024-2026年全球氧化镨钕需求增速保持10%左右高位。别的人形机器人带来的远期增量“期权”亦有望助力估值抬升。

短周期看，表里供需边沿改进，稀土价格有望连续回暖。2022年稀土价格加快跌落。但从2023年H2开端，供需压力要素均较大程度反响，稀土价格逐步筑底。2024Q2开端，因为榜首、二批稀土配额增速放缓，加之前期大幅贬价后厂商挺价志愿较强，供应边沿收紧。而需求端前期下流厂商库存继续去化，金九银十电动车/风电旺季的会集收购推进需求边沿回暖。海外方面，美国大选接近，若大选后海外加征关税预期升温，若2024Q4海外稀土、磁材提早补库，将助推稀土需求边沿转好。全体看供需均边沿改进，价格回暖有望连续。